11月10日,中國人民銀行繼續(xù)開展1000億元逆回購操作,期限為7天,中標(biāo)利率為2.2%,與此前保持一致。11月份以來,這已是央行連續(xù)第4個(gè)交易日開展1000億元逆回購,此前央行在3日、4日連續(xù)兩日開展了500億元逆回購。
“央行實(shí)施1000億元公開市場操作,較此前明顯增量,一方面體現(xiàn)出央行公開市場操作的靈活性,另一方面釋放了央行確保流動(dòng)性合理充裕的政策意圖?!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,從上周開始,央行逆回購持續(xù)加量,從100億元到500億元再到1000億元,這改變了此前月份在這一時(shí)段通常實(shí)施每個(gè)交易日100億元逆回購的操作慣例,表明央行正在通過公開市場操作微調(diào)來保持市場流動(dòng)性合理充裕,避免市場利率超預(yù)期上行。
“在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大的背景下,央行適時(shí)增加逆回購?fù)斗?,不僅有助于引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行,而且能夠穩(wěn)定市場預(yù)期,為四季度穩(wěn)增長創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境?!蓖跚嗾f。
10日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短端利率全數(shù)下行。其中,Shibor隔夜下行30.4個(gè)基點(diǎn),報(bào)1.833%;7天Shibor走低4.9個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.142%;14天Shibor回落2.6個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.201%。截至10日11時(shí),DR007(銀行間7天期質(zhì)押式回購)加權(quán)平均利率為2.1176%,低于7天期逆回購利率(2.2%)。
市場資金利率走勢整體平穩(wěn),恰恰反映出市場對流動(dòng)性保持合理充裕已有較充分預(yù)期。此前,由于11月公開市場操作工具及中期借貸便利(MLF)到期量大,疊加繳稅、專項(xiàng)債發(fā)行量較大、財(cái)政支出等因素影響,有部分市場人士擔(dān)心,國內(nèi)資金面將受到短期擾動(dòng),資金面或?qū)②吘o。
數(shù)據(jù)顯示,11月1日至5日,共計(jì)1萬億元規(guī)模的逆回購陸續(xù)到期。除月初逆回購到期量大之外,本月還有1萬億元MLF到期,為今年以來最高值。具體來看,11月16日、30日將分別有8000億元和2000億元MLF到期。
與此同時(shí),新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯加快。數(shù)據(jù)顯示,10月份全國各地組織發(fā)行地方債8689億元,其中,新增專項(xiàng)債發(fā)行5372億元。此外,按財(cái)政部“2021年新增專項(xiàng)債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢”的要求,預(yù)計(jì)11月份新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將達(dá)9061億元。
面對這一情況,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,滿足金融機(jī)構(gòu)合理資金需求,保持流動(dòng)性合理充裕,實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。同時(shí),四季度財(cái)政政策有望適度發(fā)力,接力公開市場操作的續(xù)做,有助于穩(wěn)定市場流動(dòng)性。
“四季度,銀行體系流動(dòng)性供求將繼續(xù)保持基本平衡,不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)?!毖胄胸泿耪咚舅鹃L孫國峰日前在第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示,對于政府債券發(fā)行和稅收繳款以及中期借貸便利到期等階段性影響因素,央行將綜合考慮流動(dòng)性狀況、金融機(jī)構(gòu)需求等情況,靈活運(yùn)用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具,適時(shí)適度投放不同期限流動(dòng)性,熨平短期波動(dòng),滿足金融機(jī)構(gòu)合理的資金需求,保持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí),結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實(shí)施在增加流動(dòng)性總量方面也將發(fā)揮一定的作用。
“央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性合理充裕不是一句空話。我們觀察到,央行是這樣說的,也是這樣做的,過去這大半年的流動(dòng)性很是穩(wěn)定,央行通過言行一致的操作和預(yù)期管理穩(wěn)定了市場預(yù)期。”光大證券首席固收分析師張旭認(rèn)為。
周茂華預(yù)計(jì),央行后續(xù)將更多通過MLF與公開市場等政策工具,靈活對沖短期干擾因素,確保流動(dòng)性保持合理充裕。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 姚 進(jìn))
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