北交所基金來(lái)了 你可以曲線投資

北交所雖然投資門(mén)檻較高，但隨著公募基金的發(fā)售，“小散”也可以曲線參與北交所投資。

北交所主題基金

19日正式開(kāi)賣(mài)

11月15日盤(pán)后，易方達(dá)基金率先發(fā)布了旗下北交所主題基金易方達(dá)北交所精選兩年定期開(kāi)放混合的發(fā)售公告。根據(jù)公告，該基金將自11月19日至11月25日公開(kāi)發(fā)售?；鹗状文技?guī)模上限為5億元（不包括募集期利息）?；鹉技^(guò)程中募集規(guī)模接近、達(dá)到或超過(guò)5億元的，基金提前結(jié)束募集。

公告顯示，易方達(dá)北交所精選兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%至100%，其中投資于北京證券交易所股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，此外還可投資于滬深交易所和港股通股票。

10月18日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、華夏基金、南方基金、嘉實(shí)基金、萬(wàn)家基金、大成基金8家基金公司上報(bào)了北交所主題基金。不到一個(gè)月時(shí)間，這8只北交所主題基金于11月12日正式獲批，將成為首批參與北交所投資的公募基金產(chǎn)品。

整體來(lái)看，首批上報(bào)的北交所主題基金均為偏股混合型基金，這些基金均設(shè)置了兩年封閉期，以“兩年定期開(kāi)放”方式運(yùn)作。

不低于八成資金

投向相關(guān)標(biāo)的

據(jù)了解，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，北交所以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建，總體平移精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，并同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊(cè)制。上述基金公司上報(bào)產(chǎn)品前，監(jiān)管部門(mén)就已明確，北交所股票屬于國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市交易的股票，公募基金可按照合同約定進(jìn)行投資，公募基金參與新三板投資仍參考此前相關(guān)指引執(zhí)行。

匯添富基金表示，公募基金能夠進(jìn)入北交所進(jìn)行交易，將為市場(chǎng)帶來(lái)更多流動(dòng)性，拓寬中小企業(yè)融資渠道，提升融資效率。同時(shí)，公募基金強(qiáng)大的投研實(shí)力將有助于挖掘真正優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)個(gè)股，促進(jìn)市場(chǎng)健康長(zhǎng)期發(fā)展，這對(duì)于深化新三板改革，支持真正的創(chuàng)新型和“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。

從以往情況看，主題基金的投資，對(duì)劃定的主題范圍的投資比例一般不低于80%。業(yè)內(nèi)人士指出，本次申報(bào)的“北交所”主題基金，大概率會(huì)是以不低于80%的資金比例，投向北交所相關(guān)標(biāo)的。

嘉實(shí)基金表示，此次申報(bào)的“北交所”產(chǎn)品，主要投資于北交所上市股票。嘉實(shí)基金認(rèn)為，北交所是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，該基金一方面為投資者參與該板塊提供了更多渠道；另一方面也為在北交所上市的中小企業(yè)發(fā)展提供了多樣化資金支持。

嘉實(shí)基金指出，在行業(yè)選擇上，該產(chǎn)品將著力于對(duì)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場(chǎng)空間、增長(zhǎng)速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的原則下進(jìn)行行業(yè)配置。重點(diǎn)配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點(diǎn)扶持的細(xì)分行業(yè)。

實(shí)際上，公募基金自2020年6月就成立了多只可投新三板精選層的基金產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，這類產(chǎn)品已達(dá)到19只。截至目前，19只基金中有8只基金持有精選層股票，持股數(shù)量為21只，公募基金對(duì)精選層股票的滲透率，還有較大提升空間。

有望帶動(dòng)

優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值提升

華夏基金顧鑫鋒認(rèn)為，北交所設(shè)立將推動(dòng)新三板走強(qiáng)：一是精選層的最新政策使得“在三板投、在A股退出”成為可能，跨市場(chǎng)估值差價(jià)具備較大投資吸引力；二是從估值方面來(lái)看，精選層輔導(dǎo)公司估值明顯低于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，估值具備吸引力；三是從盈利方面上，超過(guò)50%的新三板精選層輔導(dǎo)公司的年度凈利潤(rùn)在5000萬(wàn)元以下，從凈資產(chǎn)收益率（ROE）上看，ROE超過(guò)20%的公司占比達(dá)到31%。

南方創(chuàng)新精選混合基金的基金經(jīng)理雷嘉源表示，北交所的設(shè)立，有望提升新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，并有望帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值全面提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新三板精選層整體市盈率中位數(shù)已提升至目前的35倍左右，周換手率也有大幅提升。個(gè)股換手率和估值提升，將持續(xù)吸引更優(yōu)秀的企業(yè)選擇在北交所掛牌上市。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者將會(huì)獲得更好的投資回報(bào)。

顧鑫鋒指出，做好北交所創(chuàng)新產(chǎn)品的核心理念，是跨市場(chǎng)精選成長(zhǎng)股，通過(guò)精選各個(gè)板塊，比如北交所、新三板精選層、科創(chuàng)板、中小創(chuàng)和主板的成長(zhǎng)股，并通過(guò)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，力求獲取企業(yè)成長(zhǎng)的收益；另一方面，跨市場(chǎng)流動(dòng)性抬升的過(guò)程，就是估值提升的過(guò)程，可以通過(guò)跨市場(chǎng)估值差來(lái)獲取投資收益。

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