人民網(wǎng)北京11月25日電 （黃盛）近日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）公布了《2021年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），就下一階段貨幣政策目標(biāo)、重點(diǎn)、方式的邊際變化進(jìn)行了全方位地分析和介紹。

與《2021年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》相比，此次三季度的《報(bào)告》進(jìn)行了多處表述方式的更新，并對(duì)物價(jià)形勢(shì)做出了判斷，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的信貸政策進(jìn)行了研判，對(duì)下一階段的貨幣政策思路做了闡釋。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士在接受人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，《報(bào)告》對(duì)于物價(jià)趨勢(shì)、房地產(chǎn)金融政策和貨幣政策的最新表述，體現(xiàn)出我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性較強(qiáng)，特別是市場(chǎng)回旋余地大，政策工具多，有條件“以我為主”。但同時(shí)也要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)邊際變化的研判分析，統(tǒng)籌今明兩年宏觀政策銜接，堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，保持貨幣政策穩(wěn)定性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，努力完成今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。

關(guān)于物價(jià)形勢(shì)：通脹壓力總體可控

在物價(jià)方面，《報(bào)告》表示，2021 年第三季度，消費(fèi)市場(chǎng)供需基本平穩(wěn)，豬肉價(jià)格持續(xù)下降帶動(dòng) CPI 漲幅降至 1%下方。10 月 CPI 同比上漲 1.5%，預(yù)計(jì)四季度 CPI 溫和上漲，總體保持在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行。與此同時(shí)，受大宗商品價(jià)格上漲、部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品提價(jià)和低基數(shù)等因素影響，PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，短期內(nèi)可能維持高位。

此外，《報(bào)告》認(rèn)為，國(guó)內(nèi)“通脹壓力總體可控”，并“預(yù)計(jì)四季度CPI 溫和上漲，總體保持在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行；PPI 短期內(nèi)可能維持高位，未來(lái)考慮到我國(guó)是全球主要生產(chǎn)國(guó)，經(jīng)濟(jì)自給能力較強(qiáng)，有利于應(yīng)對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲和海外通脹上行的影響”。

對(duì)此，財(cái)信研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，雖然國(guó)際疫情仍存在不確定性，但總的看，我國(guó)總供給總需求基本穩(wěn)定，央行實(shí)施正常貨幣政策，有利于物價(jià)走勢(shì)中長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)《報(bào)告》對(duì)“我國(guó)是全球主要生產(chǎn)國(guó)，經(jīng)濟(jì)自給能力較強(qiáng)”的表述，在國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)措施持續(xù)發(fā)力下，10月PPI同比增速或已觸頂，未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注CPI增速的上漲。

但對(duì)于短期物價(jià)走勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，通脹維持高位的概率仍較大。伍超明向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，受國(guó)際能源價(jià)格上漲帶來(lái)的輸入性通脹還在持續(xù)和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品提價(jià)等因素影響，PPI漲幅或繼續(xù)擴(kuò)大，短期內(nèi)可能維持高位，預(yù)計(jì)11月PPI或再創(chuàng)新高，增幅超過(guò)14.0%。

關(guān)于房產(chǎn)企業(yè)：合理資金需求將得到有效滿足

據(jù)《報(bào)告》披露，2021年三季度，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn)。前三季度，70城商品房銷售面積同比增長(zhǎng)11.3％，兩年平均增長(zhǎng)4.6％；銷售額同比增長(zhǎng)16.6％，兩年平均增長(zhǎng)10％；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.8％，兩年平均增長(zhǎng)7.2％，較上半年下降1個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，《報(bào)告》顯示，三季度房地產(chǎn)貸款增速較二季度有所下降。9月末，全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款余額51.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6％，增速較6月末低1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人住房貸款余額為37.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3％，增速較6月末低1.7個(gè)百分點(diǎn)；住房開(kāi)發(fā)貸款余額為9.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.1％，增速較6月末低3.3個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，伍超明向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的表態(tài)，《報(bào)告》新增兩個(gè)觀點(diǎn)：總體形勢(shì)判斷上，認(rèn)為“目前房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變”；在堅(jiān)持“三穩(wěn)”政策的基礎(chǔ)上，提出要“配合相關(guān)部門和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益”。這表明，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)合理資金需求將得到有效滿足，前期金融部門偏緊的房企融資有望邊際得到糾偏，房地產(chǎn)行業(yè)融資需求“政策底”已經(jīng)出現(xiàn)。

下一階段房地產(chǎn)貸款政策如何發(fā)展？《報(bào)告》認(rèn)為，牢牢堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，配合相關(guān)部門和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。

關(guān)于貨幣政策：穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信貸的訴求明顯提升

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，與《2021年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》相比，央行在此次《報(bào)告》中對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的闡述不再提“穩(wěn)中向好”，并將原來(lái)“不穩(wěn)固，不均衡”的說(shuō)法更改為“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨一些階段性、結(jié)構(gòu)性、周期性因素制約”。這說(shuō)明，央行對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題更加重視，針對(duì)這些問(wèn)題所對(duì)應(yīng)的結(jié)構(gòu)性工具和逆周期調(diào)控政策或?qū)⑦M(jìn)一步加碼。

“總量政策繼續(xù)保持穩(wěn)健，結(jié)構(gòu)性政策不斷優(yōu)化，促進(jìn)二者的有機(jī)結(jié)合?！敝袊?guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，整體貨幣政策回歸穩(wěn)健，未來(lái)廣義貨幣供應(yīng)量、信貸資金投放和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)大體上保持同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相匹配、相一致。因此，要發(fā)揮政策結(jié)構(gòu)性作用，特別是支持中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、“三農(nóng)”領(lǐng)域的作用。同時(shí)，推動(dòng)節(jié)能減排工作，促進(jìn)碳達(dá)峰工作的有序推進(jìn)。

伍超明表示，《報(bào)告》關(guān)于“增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性”的表述，反映出貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信貸的訴求明顯提升；對(duì)于“進(jìn)一步提高貨幣政策操作的前瞻性”的闡述，也反映出央行將為應(yīng)對(duì)今年末和明年初的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，提前做出更多安排和預(yù)案儲(chǔ)備，隨時(shí)加大支持力度。

華安證券認(rèn)為，《報(bào)告》對(duì)貨幣政策基調(diào)的描述穩(wěn)中偏松。鑒于今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，年底年初可能再次降準(zhǔn)。此外，央行將靈活運(yùn)用MLF、OMO 等方式維持流動(dòng)性平穩(wěn)，并運(yùn)用3000 億元支小再貸款、碳減排支持工具進(jìn)行結(jié)構(gòu)性降成本，精準(zhǔn)加大對(duì)小微企業(yè)、綠色、科技、新經(jīng)濟(jì)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn) 市場(chǎng) 政策 經(jīng)濟(jì) 貨幣