原標(biāo)題:什么情況?但斌微博被禁言半年,雪球賬號剛剛也被禁!旗下產(chǎn)品仍低倉位運作,多位投資大佬卻逆向加倉
作者: 許孝如
前不久因“疑似空倉”引發(fā)巨大關(guān)注的私募大佬但斌,突然被微博禁言了!
4月6日,深圳東方港灣投資董事長但斌的微博顯示“因違反相關(guān)法律法規(guī),該用戶目前處于禁言狀態(tài)”。截至目前,但斌最后一條微博停留在4月5日晚。晚間最新消息顯示,但斌雪球賬號也被禁言。“因違反社區(qū)規(guī)則,目前處于禁言狀態(tài)?!?/p>
據(jù)券商中國記者了解,但斌微博將被禁言180天,也就是長達半年。有網(wǎng)友表示,這一處罰力度較為嚴重,目前但斌的粉絲數(shù)量近1300萬。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,但斌旗下部分產(chǎn)品的凈值已經(jīng)更新到4月1日,凈值小幅上漲,仍然變動不大,這意味著但斌可能還沒有大比例加倉,大概率還拿著“子彈”等待更好的理由和價格進場。
值得注意的是,有兩位投資大佬——淡水泉掌門人趙軍、知名價值投資人段永平近期的倉位管理和操作與但斌逆向而行。但斌更是隔空回應(yīng)了趙軍。
但斌最新凈值仍變化不大
3月25日,券商中國記者發(fā)現(xiàn),私募大佬但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉或輕倉運行。但斌確認了該報道比較客觀。隨后表示,倉位比較低,大概在10%左右。但斌何時加倉,備受關(guān)注。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,但斌旗下部分產(chǎn)品的凈值已經(jīng)更新到4月1日,凈值小幅上漲,但整體仍然變動不大,這意味著但斌可能還沒有大比例加倉。
比如馬拉松一號,4月1日更新凈值,上漲0.64%;東方港灣價值投資2號,4月1日凈值上漲0.32%。但斌大概率還拿著“子彈”等待更好的理由和價格再進場。
據(jù)了解,雖然大幅降低了A股、港股倉位,但東方港灣部分產(chǎn)品還做了一些純美股雪球結(jié)構(gòu)的策略。4月2日,但斌在微博表示,不出意外到觀察日估計大部分都會敲出。
4月5日,但斌表示,“4月4日是又一批美股‘雪球產(chǎn)品’觀察日,昨晚大漲,特斯拉、Google、亞馬遜、蘋果、微軟全部敲出,只有FB還差1%,未敲出。”
但斌稱,18年做過一些雪球產(chǎn)品,今年也做了一些,一點體會,雪球產(chǎn)品這些都是防守策略,即便是30%的安全墊,其中風(fēng)險還是有一些,特別是遇到大的變化很容易敲入,像FB僅業(yè)績不達預(yù)期,第一批雪球產(chǎn)品被“敲入”,只能期待大反彈“敲出”才能拿到票息,否則相當(dāng)于高位持倉。
不過,雪球結(jié)構(gòu)作為獲得票息的防守策略,對其產(chǎn)品凈值的貢獻有限。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至目前,但斌旗下仍然有85只產(chǎn)品凈值低于1,其中35只產(chǎn)品凈值低于0.8。但斌曾宣布,只要是累計凈值低于1的產(chǎn)品全部免收管理費。
雖然上述產(chǎn)品免收管理費,但是低于0.8的產(chǎn)品,意味著浮虧超過20%,將凈值做回來也比較有難度,尤其是若設(shè)置有預(yù)警和清盤線的話,將十分考驗進場時機。
但斌隔空回應(yīng)趙軍
值得注意的是,對于為何大幅降低產(chǎn)品倉位,但斌給出了多次答案,但市場仍然質(zhì)疑不斷。
3月31日,管理規(guī)模超千億的淡水泉掌門人趙軍在與客戶交流的過程中,回憶起過去應(yīng)對市場大幅波動的倉位管理經(jīng)驗。趙軍表示,2008年面對金融危機,倉位降得比較低。但隨后2010年卻因規(guī)避回撤賣出組合中最大持倉而錯過該股票大幅反彈,是其投資歷史上的一次教訓(xùn)?!盎鸾?jīng)理很難做到理想中的有風(fēng)險時用風(fēng)險模型迅速去規(guī)避,遇到機會時又能迅速抓住。”
4月1日,但斌在微博回應(yīng)表示,認真看了趙軍的分享,非常坦誠。但東方港灣的經(jīng)歷恰恰相反,之前機械學(xué)習(xí)巴菲特,有經(jīng)濟危機和行業(yè)危機都不賣、不規(guī)避。在2008年金融危機、2013年以及2014年白酒危機時,一直滿倉而且有錢就買(除去贖回被動賣出的),沒有做任何規(guī)避,導(dǎo)致有非常巨大的回撤,好在04年到07年的投資比較順利,許多客戶給了足夠的信任和支持,也讓我們有了思考和調(diào)整的機會。
“之后2015年6月前以及2018年年中都做了一些風(fēng)控措施,效果都很好,這次2022年1月中旬與2月的減倉也是一樣的思路,只是有點晚了。”但斌說。
在但斌看來,投資沒有對錯,只有是否適合自己,百億、千億級私募基金管理人都是經(jīng)過“血雨腥風(fēng)”洗禮成長起來的人,只是每個人總結(jié)的經(jīng)驗和教訓(xùn)不同,甚至同一個經(jīng)歷,比如08年因為結(jié)局不同,甚至得出的是相反的經(jīng)驗、教訓(xùn)和總結(jié)。另外,資金性質(zhì)、來源、產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)不同,也會導(dǎo)致某一刻操作模式與選擇的不同。
與但斌不同的是,趙軍在交流會中表示,“2011年之后,我們對過去應(yīng)對下跌的操作的反思之后,就定下了組合的倉位由你看到的機會來決定。過去我們在高位也倉位高,就是因為我們把組合換成了高位沒有承擔(dān)高位風(fēng)險的股票上,就是倉位高、通過換結(jié)構(gòu),來應(yīng)對市場?!?/p>
雖然但斌多次解釋,但不少網(wǎng)友和投資者卻不買賬,不少私募也認為目前是底部區(qū)域,空倉風(fēng)險比高倉位大,價值投資者更應(yīng)該選擇堅守。對此,但斌表示,“沉默最好,用凈值說話”。
與但斌逆向而行,段永平抄底騰訊、茅臺
作為茅臺的頭號鐵粉,但斌目前僅剩下10%的倉位,這意味著其也賣出了大比例的茅臺以及一直看好的騰訊,這顯然超出了市場的預(yù)期,至少目前還沒有看到加倉的信號。
然而,另一位投資大佬段永平卻逆向買入騰訊與茅臺。
3月29日,段永平買入茅臺。“我們最近又買了點。和大家看到的任何消息無關(guān),甚至和股價也沒有關(guān)系,只是正好有點多余現(xiàn)金??傆X得從看10年的角度,拿著茅臺比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點點。”
隨后有網(wǎng)友表示,“絕對有比茅臺更高收益,更具備確定性的——確定性從來都是因人而異!選茅臺只是因為段總懂的是茅臺,對別的‘更高收益’的公司不熟”。對此,段永平表示,“10年或更久的角度看,我沒發(fā)現(xiàn)任何A股公司比茅臺好,當(dāng)然也希望能找到?!?/p>
除了買茅臺,今年段永平還多次抄底騰訊。
3月14午間,段永平接連更新兩條動態(tài),稱“這個禮拜五有一批145的蘋果的put到期,很久以前賣的。這筆錢出來可以考慮放一半在騰訊上。”3月15日早,段永平再發(fā)動態(tài)稱,“明天準(zhǔn)備拿BRKB(伯克希爾)換點,不等了?!?月16日,騰訊暴漲23%。
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