夾層基金也稱默擇內(nèi)基金。是杠桿收購特別是管理層收購(MBO)中的一種融資來源，它提供的是介于股權(quán)與債權(quán)之間的資金，它的作用是填補(bǔ)一項(xiàng)收購在考慮了股權(quán)資金、普通債權(quán)資金之后仍然不足的收購資金缺口。國內(nèi)采用的術(shù)語MBO基金，實(shí)際上指的就是夾層基金。由于MBO交易中融資渠道是多樣化的，融資結(jié)構(gòu)是分層次的，不同的資金來源、進(jìn)入方式、預(yù)期年化預(yù)期收益率要求、償還方式等都是不同的，所以統(tǒng)稱為MBO基金是不準(zhǔn)確的。

夾層基金的作用是什么?

夾層基金介入一項(xiàng)MBO交易，減少了交易融資對(duì)高級(jí)債權(quán)資金和股權(quán)資金的需求，并提高了銀行貸款等高級(jí)債權(quán)資金的安全度，因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)抵押系數(shù)(企業(yè)固定資產(chǎn)等抵押資產(chǎn)價(jià)值/銀行貸款)提高了，使得MBO交易容易取得銀行貸款。另外夾層基金的介入，也增加了MBO交易對(duì)股權(quán)資本提供者的吸引，因?yàn)閵A層基金選擇投資項(xiàng)目有其自身的內(nèi)在收益率要求。相對(duì)于夾層基金來說，股權(quán)資本可以獲得更高的投資收益率。