3月19日晚間8點，在經(jīng)歷了一天的審核之后，IPO大規(guī)模復(fù)審的首批企業(yè)最終還是迎來了6審6過的好消息。

雖然在過去的兩周時間里，暫停了一個半月的IPO發(fā)審會已經(jīng)召開了兩場，但每場僅有兩家公司上會——這一遠低于此前IPO發(fā)審正常的速度則被業(yè)內(nèi)認為是在采用“現(xiàn)場+視頻”的“云審核”模式下的試水。在經(jīng)過兩周的“云審核”模式摸索之后，3月19日，6家擬上市企業(yè)的IPO申請集體同日上會，這也被認為是IPO大規(guī)模復(fù)審正式步入常態(tài)化的標(biāo)志。

“目前因IPO發(fā)審會剛剛重啟再疊加《新證券法》的正式實施，證監(jiān)會方面選擇的上會企業(yè)往往都是基本面不錯的，所以通過率繼續(xù)保持較高也并不奇怪。”北京一家老牌投行資深保薦人代表表示。

不過縱然此前一直有高過會率作為保障——只要能成功上會通過率便幾乎是100%。但對于3月19日這批大規(guī)模復(fù)審的六家企業(yè)而言，洛陽新強聯(lián)回轉(zhuǎn)支承股份有限公司(下稱“新強聯(lián)”)還是一度被業(yè)內(nèi)視為當(dāng)日審核的最大不確定性。

“新強聯(lián)是當(dāng)日上會的這批公司中盈利能力相對較弱的，其最近一完整財年2018年的扣非凈利潤在經(jīng)過大幅增長后也才剛剛過5000萬。”上述券商保代坦言，如果僅從盈利指標(biāo)來看，放在兩年前的IPO審核模式下，新強聯(lián)是很難通過審核的。

熟悉近幾年IPO發(fā)審政策的人應(yīng)該不會忘記，在2018年初，大批IPO申請主動撤銷材料的往事，而這批撤退潮的形成，最主要的原因便是當(dāng)時監(jiān)管層對于IPO盈利要求的內(nèi)部調(diào)控——扣非凈利潤5000萬以上成為了當(dāng)年被業(yè)內(nèi)公認的叩開上市之門最基礎(chǔ)的條件，大批扣非后凈利潤在5000萬左右的企業(yè)在“強監(jiān)管”的措施之下不得不主動撤回申請以從長計議。

據(jù)新強聯(lián)招股書(申報稿)顯示，其2018年扣非凈利潤僅5373.49萬，可謂是剛剛符合最基本的上市“紅線”，而在2016年和2017年兩年間，其扣非后凈利潤則僅為3709.38萬元和3815.65萬元。

除了業(yè)績上的薄弱，新強聯(lián)在目前監(jiān)管層最為看重的信披上亦有污點，存在刻意隱瞞企業(yè)和相關(guān)負責(zé)人違法違規(guī)的事實。更令人啼笑皆非的是，新強聯(lián)還曾因欠款區(qū)區(qū)兩萬余元而隱匿財產(chǎn)規(guī)避執(zhí)行而一度成為“老賴”。

作為一家準(zhǔn)上市公司，尚未正式掛牌。新強聯(lián)就已經(jīng)在提前透支著一家上市公司最被看重的品質(zhì)——誠與信。

1)刻意隱瞞違規(guī)事實

新強聯(lián)是在3月19日當(dāng)天最后一家上會受審的IPO企業(yè)。

據(jù)審核現(xiàn)場的相關(guān)信息顯示，發(fā)審委方面并未就其在報告期內(nèi)存在違反法規(guī)事件苛責(zé)于斯，且最終也順利讓其通關(guān)，但這依然不能掩蓋其在招股書中刻意隱瞞有關(guān)事項的事實。

新強聯(lián)此次IPO招股書于2019年4月19日申報。

或許在此時，其在招股書的“公司合法合規(guī)情況“一節(jié)中還可以聲稱“不存在違法違規(guī)行為”。

不過就在其IPO申報的半年后，正在審核期內(nèi)的2019年10月，新強聯(lián)便因違規(guī)生產(chǎn)，不僅被洛陽市有關(guān)監(jiān)管部門點名通報，相關(guān)企業(yè)負責(zé)人更被依法行政拘留。、

據(jù)河南省人民政府網(wǎng)站信息顯示，2019年10月18日0時起，洛陽市相繼啟動重污染天氣橙色(Ⅱ級)預(yù)警響應(yīng)、重污染天氣紅色(I級)預(yù)警響應(yīng)后，由洛陽市生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)聯(lián)合公安成立執(zhí)法組，重點打擊違反重污染天氣應(yīng)急管控要求、污染防治設(shè)施不正常運行等環(huán)境違法行為。

也就是在這場打擊違反環(huán)境治理相關(guān)條例的違法行動中，新強聯(lián)成為了違規(guī)生產(chǎn)的典型。

在截止到2019年10月25日，洛陽市共有14家企業(yè)因違法行為而被查處，其中5家企業(yè)被查封，9家企業(yè)負責(zé)人被行政拘留。

新強聯(lián)便是因有關(guān)違法行為而導(dǎo)致企業(yè)負責(zé)人被行政拘留的9家企業(yè)之一。

值得注意的是，在新強聯(lián)此次因違法違規(guī)被處理的同時，其IPO審核進程恰好正來到了反饋意見下發(fā)后補充披露信息的階段。

公開信息顯示，2019年9月6日，證監(jiān)會正式對新強聯(lián)IPO申請下發(fā)反饋意見。

但在2019年11月15日，新強聯(lián)根據(jù)反饋意見重新補充材料進行再次申報的招股書中，其卻對發(fā)審在20天前的這樁違法違規(guī)以致于企業(yè)負責(zé)人被行政拘留的案件只字未提。

在公司合法合規(guī)情況一欄中，新強聯(lián)依然堅稱“報告期內(nèi)，公司及公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他核心人員嚴(yán)格按照《公司章程》及國家有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定開展經(jīng)營活動，不存在違法違規(guī)行為”。

“從時間線上看，新強聯(lián)的確大概率存在在更新招股書預(yù)披露時刻意隱瞞有關(guān)違法違規(guī)事實的可能。”一位在2019年底才剛剛完成IPO上市的次新股企業(yè)董秘表示，近幾年來，尤其是隨著IPO注冊制改革的啟動，IPO以信披為中心的審核趨勢在不斷強化，監(jiān)管層一直在強調(diào)IPO企業(yè)信披的完整性與準(zhǔn)確性，要求盡量做到事無巨細。

“新強聯(lián)在報告期違法違規(guī)的事件在隨后等待上會的期間也曾被監(jiān)管層注意到了，企業(yè)方與監(jiān)管層也進行了多方溝通。”一位接近于新強聯(lián)的知情人士就此解釋稱。

雖然從最終新強聯(lián)IPO獲得通過的結(jié)果來看，監(jiān)管層方面認可了其隨后的“解釋”，但其在IPO階段信披刻意隱瞞有關(guān)信息留下的瑕疵卻依然是不爭的事實。

近年來，在監(jiān)管層加大監(jiān)管力度打擊證券市場違規(guī)行為中，市場可以得見諸多企業(yè)那令人驚訝的各種花式信披違規(guī)。

“對于已經(jīng)通過IPO審核而幸運步入準(zhǔn)上市公司行業(yè)的新強聯(lián)，還是需要謹記信披違規(guī)非小事，要見微知著，更需防微杜漸。”上述次新股董秘坦言。

2)東興證券護送曾經(jīng)“老賴”上市

更令人意想不到的還有，在3月19日雖然身涉諸多質(zhì)疑，但最終卻能得以成功通過發(fā)審會審核的新強聯(lián)在幾年前還曾被劃入了“失信人”名單，一度成為了眾人口中的“老賴”，更令人啼笑皆非的是，如今這家扣非凈利潤已超5000萬的準(zhǔn)上市企業(yè)，當(dāng)年竟會因為區(qū)區(qū)兩萬余元債務(wù)，而被扣上“隱匿財產(chǎn)規(guī)避執(zhí)行”的帽子。

據(jù)信息顯示，2015年11月，河南省新安縣人民法院作為執(zhí)行法院對新強聯(lián)進行執(zhí)行。生效法律文書顯示，公司應(yīng)償還自然人王國芳2.6078萬元及利息，但新強聯(lián)不僅不執(zhí)行，反而隱匿財產(chǎn)規(guī)避執(zhí)行。

從“老賴”到即將登陸A股的準(zhǔn)上市企業(yè)，備受質(zhì)疑之下新強聯(lián)能安然過會，其此次IPO的保薦機構(gòu)東興證券自然功不可沒。

“近最近一年時間中，原本在投行業(yè)務(wù)上并無多大建樹的東興證券突然像開了掛一下，發(fā)展迅猛得讓整個行業(yè)為之側(cè)目。”滬上一家一線券商的投行業(yè)務(wù)負責(zé)人士向叩叩財訊表示。

新強聯(lián)的IPO項目僅是東興證券投行業(yè)務(wù)當(dāng)前爆發(fā)期時諸多項目中的一單。

據(jù)2019年券商IPO業(yè)務(wù)排行榜顯示，原本在業(yè)內(nèi)并無聲響的東興證券卻突然發(fā)力，竟然一舉超過了華泰聯(lián)合、海通證券、光大證券等國內(nèi)老牌投行殺入了行業(yè)前十，以首發(fā)承銷保薦收入4.41億元的規(guī)模排在國泰君安之后，位列第8位，而保薦數(shù)量則以9家IPO成功發(fā)行之量，與國泰君安一同并列第七大券商。

可以比較的是，東興證券2018年IPO承銷保薦收入僅有5124.46萬元，排名第二十五位，僅僅一年時間，其IPO保薦業(yè)務(wù)收入便猛增8倍之多。

之前聲名不顯的東興投行，為何近來表現(xiàn)如此強勢?

一位接近于東興證券的行業(yè)人士透露，這一情況改觀的背后，與近年來東興證券引入的幾位在監(jiān)管層和行業(yè)里皆有深厚人脈和從業(yè)資歷的“特殊人才”有關(guān)。

“投行業(yè)務(wù)很大程度上是需要強大的人脈資源做支撐，不僅需要獲取項目的人脈資源，在監(jiān)管層內(nèi)部的人脈更是被各大券商所看重。”上述接近于東興證券的行業(yè)人士表示。

行業(yè)中悍將能者的加盟從而帶動整個投行業(yè)務(wù)的陡然爆發(fā)，這樣的故事在東興證券之前也曾在當(dāng)年的平安證券、華林證券等中小券商中上演。

最后，隨便說一句，據(jù)叩叩財訊獨家獲悉，一位曾在證監(jiān)會某領(lǐng)域掌舵多年且具有舉足輕重地位的監(jiān)管人士在近期已經(jīng)悄然加盟了國內(nèi)某新銳券商，并即將直接負責(zé)該券商的投行業(yè)務(wù)，而該人士的加盟很可能將帶領(lǐng)該券商在投行業(yè)務(wù)上再一次飛躍，你們猜到是誰了嗎?

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