5月20日,央行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的最新LPR值顯示,1年期品種報(bào)3.85%,5年期以上品種報(bào)4.65%。相較于LPR改革后首次報(bào)價(jià)一年期LPR4.25%、5年期以上LPR4.85%,分別下行了40個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn)。
日前,新華社受權(quán)發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》提出,“要構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制,進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)造力和市場活力”。其中包括“深化利率市場化改革,健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系”。
改革完善LPR報(bào)價(jià)形成機(jī)制無疑是利率“兩軌合一軌”工作的重要一步,是利率市場化改革的關(guān)鍵一環(huán)。隨著去年8月份以來的持續(xù)推進(jìn),LPR改革也已取得明顯成效。
“自從去年8月份LPR改革以來,實(shí)體部門的借貸成本明顯有所下降。”昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
針對如何進(jìn)一步深化利率市場化改革,健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系,張瑋認(rèn)為,一方面要進(jìn)一步疏通貨幣傳導(dǎo),積極推進(jìn)利率并軌;另一方面,要建立公開、透明的多層次資本市場,為國際資本投資中國企業(yè)打通渠道,這也就需要在營商環(huán)境和法治環(huán)境上更大幅度和國際市場接軌,加大國際金融業(yè)開放,讓更多的國際投行、資管機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國,發(fā)揮海外金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)職能,加入國內(nèi)金融市場,形成一個(gè)多層次資本市場、多類型融資渠道和多方向融資主體相輔相成的金融生態(tài)圈。
6月份LPR報(bào)價(jià)有望恢復(fù)下行
由于本月央行在LPR報(bào)價(jià)前開展的慣例中期借貸便利(MLF)操作利率也與前一次操作維持一致。
中信證券固收首席分析師明明認(rèn)為,近期貨幣政策較3月份偏謹(jǐn)慎,資金利率沒有進(jìn)一步下行,銀行負(fù)債成本沒有明顯降低,而政策利率和LPR報(bào)價(jià)的利差已經(jīng)難以壓縮,缺少進(jìn)一步助推LPR報(bào)價(jià)下行的因素。
展望6月份貨幣政策節(jié)奏及LPR報(bào)價(jià),東方金城首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示,未來著眼于穩(wěn)定就業(yè)大局、提振短期經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能,6月份開始央行降息節(jié)奏有可能適度加快,預(yù)計(jì)當(dāng)月MLF利率有可能下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至20個(gè)基點(diǎn)。這將帶動(dòng)6月份1年期LPR報(bào)價(jià)下行10個(gè)基點(diǎn)-20個(gè)基點(diǎn),市場化降息過程有望持續(xù)推進(jìn);而在“房住不炒”的原則下,主要針對房貸利率的5年期LPR報(bào)價(jià)下行幅度會(huì)相對較小,估計(jì)降幅約為1年期LPR下行幅度的一半左右。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為,下一步,應(yīng)繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)降息,并疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。應(yīng)進(jìn)一步改革完善LPR相關(guān)機(jī)制,抓緊推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作,以改革的方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道,推動(dòng)企業(yè)融資成本逐步下降。在銀行盈利增長受到影響的情況下,可適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率,降低銀行負(fù)債成本,推動(dòng)銀行壓縮點(diǎn)差,進(jìn)而推動(dòng)LPR繼續(xù)下降。
利率市場化改革持續(xù)深化
利率作為資金的價(jià)格,是價(jià)格體制改革的重要一環(huán),利率市場化也是實(shí)現(xiàn)市場在資源配置中起決定性作用的體現(xiàn)。4月份發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》就提出要加快要素價(jià)格市場化改革,其中就包括穩(wěn)妥推進(jìn)存貸款基準(zhǔn)利率與市場化利率并軌。
央行在2020年第一季中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出,LPR改革已取得重要成效:一是市場化的LPR更好地反映了市場供求變化,二是按照“先增量、后存量”的順序推動(dòng)LPR運(yùn)用,三是貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)效率明顯增強(qiáng),四是以改革的辦法促進(jìn)降低貸款實(shí)際利率成效顯著,五是對存款利率市場化改革起到重要推動(dòng)作用。
“深化利率市場化改革對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)最大的好處就是解決民營小微企業(yè)融資貴、融資難的問題。”張瑋認(rèn)為,進(jìn)一步加快健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系,將資金供給的決策權(quán)交給市場,不僅可以解決民營小微企業(yè)融資貴、融資難,還有助于提升綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力,實(shí)現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
關(guān)鍵詞: LPR值 新機(jī)制 實(shí)體經(jīng)濟(jì)
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