8月27日,央行發(fā)布公告稱(chēng),為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率維持2.2%。此次逆回購(gòu)操作也是央行自8月7日以來(lái)連續(xù)第15個(gè)工作日開(kāi)展。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,央行15個(gè)工作日的逆回購(gòu)累計(jì)操作量達(dá)1.93萬(wàn)億元。
“在貨幣政策強(qiáng)調(diào)靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向的前提下,央行之所以加大公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作力度,主要原因是在債券、貸款等供給大幅增加的情況下,保持流動(dòng)性合理充裕,避免資金面過(guò)于緊張。”聯(lián)儲(chǔ)資管投資研究部總經(jīng)理、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級(jí)研究員袁東陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
值得關(guān)注的是,在開(kāi)展逆回購(gòu)操作的15個(gè)工作日中,央行還于8月21日、8月24日、8月25日連續(xù)三天開(kāi)展14天逆回購(gòu),操作資金分別為500億元、600億元、500億元,中標(biāo)利率均為2.35%。而近兩年,在非季末、年中、春節(jié)前后時(shí)點(diǎn),央行連續(xù)開(kāi)展14天逆回購(gòu)較為少見(jiàn),因此也引起了市場(chǎng)對(duì)于央行是否會(huì)重現(xiàn)2016年8月份的情形,即通過(guò)鎖短放長(zhǎng)、抬高綜合資金成本、變相“加息”的擔(dān)憂(yōu)。
“變相‘加息’的擔(dān)憂(yōu)并沒(méi)有必要。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究院陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析道:首先,相較于2016年8月份的7天逆回購(gòu)凈回籠,本月的14天逆回購(gòu)?fù)斗攀窃?天逆回購(gòu)凈投放的基礎(chǔ)上,這便很難證明是“鎖短”。其次,與2016年的偏緊貨幣政策不同,5月份以來(lái)央行已經(jīng)基本完成了對(duì)資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象的監(jiān)管,短端利率也在持續(xù)上升,已經(jīng)回到了2019年末的水平,“鎖短”的必要性較小。最后,在信貸擴(kuò)張不減的情況下,貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)提高,有可能會(huì)對(duì)銀行短端負(fù)債管理造成額外壓力,因此短端利率的提高空間不大,更不存在加息的動(dòng)力。
在袁東陽(yáng)看來(lái),“靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”仍將是現(xiàn)階段貨幣政策主基調(diào)。
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