6月往往是IPO市場(chǎng)申報(bào)高峰期，但今年情況有所不同，IPO申報(bào)數(shù)量明顯下降。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年滬深北三地交易所受理的IPO數(shù)量相比往年同期明顯減少，單月共有246家IPO企業(yè)獲受理，較去年同期下滑24%。

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對(duì)此，多名投行人士分析，擬上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、監(jiān)管對(duì)各上市板塊定位及上市標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)把關(guān)，以及中介機(jī)構(gòu)被壓實(shí)責(zé)任后審慎申報(bào)材料等，是今年申報(bào)熱度下降的主要因素。

IPO申報(bào)熱潮降溫

一年一度的IPO申報(bào)潮一般在6月末出現(xiàn)，今年卻未如期而至。據(jù)悉，由于IPO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月，若擬上市企業(yè)以上一年度12月31日為基準(zhǔn)日申報(bào)材料，需在這一年度6月30日前申報(bào)，否則要補(bǔ)充最新一期數(shù)據(jù)。這是每年逢6月就出現(xiàn)IPO申報(bào)高峰的主要原因。

然而，今年IPO申報(bào)熱度偏冷。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年6月滬深北三地交易所受理IPO的數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。具體而言，深市單月受理IPO數(shù)量共有114家，在2021年、2022年該數(shù)據(jù)分別為135家、144家。

值得注意的是，今年全面注冊(cè)制正式落地，主板IPO企業(yè)已交由交易所審核，上述114家數(shù)據(jù)實(shí)則包括深市主板IPO受理情況。這意味著，剔除新受理的31家主板企業(yè)后，創(chuàng)業(yè)板6月僅受理83家，相比去年同期銳減42%。

滬市也有類似情況。今年6月單月上交所受理72家，其中滬市主板29家、科創(chuàng)板43家。相較來(lái)看，2020年～2022年同期上交所受理IPO家數(shù)依次有93家、75家、88家?？梢钥吹剑衲?月申報(bào)潮中，科創(chuàng)板受理家數(shù)減半。

北交所市場(chǎng)亦非例外，今年6月單月新受理IPO企業(yè)60家，較去年同期的92家減少35%。

三大因素導(dǎo)致申報(bào)降溫

今年IPO申報(bào)緣何降溫？多名券商投行人士向記者分析了三大原因。

最受熱議的是擬上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題。華東一家大型券商保代表示，受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)影響，有IPO企業(yè)2022年業(yè)績(jī)下滑，預(yù)計(jì)2023年可能會(huì)進(jìn)一步下滑，在此背景下，企業(yè)選擇延緩上市計(jì)劃，繼續(xù)觀望。

近期，記者從券商人士處獲悉，上交所內(nèi)部下發(fā)最新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》。關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的情況，上交所向中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)提醒，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來(lái)的持續(xù)性，審慎發(fā)表明確核查意見(jiàn)，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

“審核尺度從嚴(yán)把關(guān)”是投行人士表達(dá)的另一深刻感受。華北一家中型券商一名從業(yè)逾二十年的保代告訴記者，各上市板的定位及其標(biāo)準(zhǔn)已成為交易所重要的審核因素。

據(jù)悉，去年滬深交易所分別對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定進(jìn)行修訂，對(duì)科創(chuàng)屬性或研發(fā)方面提出細(xì)化要求。主板步入注冊(cè)制時(shí)代后，更突出大盤藍(lán)籌特色，并在上市條件等方面與其他板塊拉開(kāi)距離。

深圳一家大型券商保代談道，從去年年底到今年年初，隨著各上市板塊定位標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確和細(xì)化，公司儲(chǔ)備的IPO項(xiàng)目中確有一部分已不符合監(jiān)管新要求，因此暫緩遞交申報(bào)材料。

中介機(jī)構(gòu)審慎報(bào)材料也是重要因素。近年來(lái)，為約束中介機(jī)構(gòu)“帶病闖關(guān)”的沖動(dòng)，監(jiān)管層持續(xù)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。滬深交易所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)“一督即撤”行為從嚴(yán)監(jiān)管。其中，深交所今年將對(duì)券商不同程度的執(zhí)業(yè)情況采取差異化監(jiān)管措施，比如保薦機(jī)構(gòu)保代人均保薦項(xiàng)目數(shù)排前二十且項(xiàng)目撤否率超過(guò)60%，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

“上半年個(gè)別券商‘撤單’現(xiàn)象嚴(yán)重，引起監(jiān)管的關(guān)注和督導(dǎo)，對(duì)行業(yè)是警醒?，F(xiàn)在很多券商投行已經(jīng)十分小心申報(bào)IPO?！鄙虾Ｒ患掖笮腿掏缎腥耸肯蛴浾叻Q。

展望今年全年IPO申報(bào)熱度，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，預(yù)計(jì)申報(bào)數(shù)量將不及去年。

京滬券商掌握先發(fā)優(yōu)勢(shì)

對(duì)投行而言，能快速適應(yīng)新的IPO生態(tài)，就有希望擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年6月單月IPO申報(bào)的保薦情況中，中信證券有22家IPO獲得交易所受理，數(shù)量穩(wěn)居第一。

中金公司有18家IPO項(xiàng)目，中信建投、國(guó)泰君安、海通證券均有17家。國(guó)金證券以15家緊隨其后。華泰聯(lián)合證券和民生證券分別有12家。此外，申萬(wàn)宏源承銷保薦、安信證券、浙商證券、東方承銷保薦、長(zhǎng)江承銷、開(kāi)源證券均有5家以上的IPO獲得受理。

中信建投證券相關(guān)人士此前接受記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制對(duì)投行的行業(yè)研究、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、質(zhì)量控制、客戶服務(wù)、直接投資等綜合能力提出更高要求，推動(dòng)投行由單純依賴牌照的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向全生命周期的綜合服務(wù)。隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，投資銀行要與時(shí)俱進(jìn)，持續(xù)保持責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷提高專業(yè)本領(lǐng)。

中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王曙光曾表示，證券公司應(yīng)持續(xù)完善內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不斷優(yōu)化保薦業(yè)務(wù)管理、質(zhì)控、內(nèi)核等制度規(guī)則，加大一線團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)和指導(dǎo)力度，細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)政策法規(guī)講解、案例分析及培訓(xùn)等形式及時(shí)傳達(dá)最新監(jiān)管要求，在項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)等環(huán)節(jié)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，提升合規(guī)風(fēng)控意識(shí)。

編輯：林鄭宏

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