8月1日晚間，國內(nèi)氫氧化鋰頭部廠商雅化集團(tuán)公告宣布，其與特斯拉約定對(duì)2020年雙方達(dá)成的電池級(jí)氫氧化鋰供貨協(xié)議進(jìn)行修訂、延長(zhǎng)，合同履行期限將由2025年延長(zhǎng)至2030年底。

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這份長(zhǎng)約中，交易數(shù)量成為關(guān)鍵點(diǎn)。根據(jù)約定，雅化集團(tuán)將在2023-2030年合計(jì)向特斯拉供應(yīng)20.7萬噸-30.1萬噸。而根據(jù)電池級(jí)氫氧化鋰最近一周均價(jià)計(jì)算，這筆長(zhǎng)單預(yù)估價(jià)值高達(dá)561億元-817億元。

截至8月1日，雅化集團(tuán)市值為205億元。

深度“捆綁”特斯拉

公告顯示，雅化集團(tuán)全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）有限公司（雅安鋰業(yè)）與特斯拉在7月31日簽署《修訂和重述的電池原材料生產(chǎn)定價(jià)協(xié)議》。合同履行期限為2023年8月1日至2030年12月31日。

按照約定，雅化集團(tuán)將在2023年至2030年之間向特斯拉供應(yīng)氫氧化鋰，交易數(shù)量合計(jì)約在20.7萬噸~30.1萬噸，各年度數(shù)按照協(xié)議約定執(zhí)行。

實(shí)際上，雅化集團(tuán)與特斯拉的“捆綁”始于2020年。當(dāng)年12月底，雅安鋰業(yè)與特斯拉簽署供貨合同，約定在2021年-2025年期間向后者供應(yīng)電池級(jí)氫氧化鋰，總價(jià)值約為6.3億美元-8.8億美元。

據(jù)了解，雙方在2020年當(dāng)年未發(fā)生交易金額；2021年雅化集團(tuán)與特斯拉發(fā)生交易金額約占其2021年度營收的0.5%；2022 年與交易對(duì)方發(fā)生交易金額約占 2022 年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入的17%。

數(shù)據(jù)顯示，雅化集團(tuán)2021年?duì)I收為54.14億元，那么當(dāng)年雙方交易金額僅為2707萬元，而在2022年雅化集團(tuán)營收達(dá)到144.57億元，以此計(jì)算，該公司與特斯拉當(dāng)年交易金額已經(jīng)達(dá)到24.58億元。

而此次簽署的協(xié)議，即為上述協(xié)議的“延長(zhǎng)版”。不過，不一樣的是，約定的供貨量衡量標(biāo)準(zhǔn)也發(fā)生了改變，即從過去的采購金額轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗牟少彅?shù)量。

預(yù)估價(jià)值達(dá)561億元-817億元

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在26.1-27.1萬元/噸之間，微粉級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在27.1-28.5萬元/噸之間。電池級(jí)均價(jià)水平跌至27.14萬元/噸。

若以此計(jì)算，雅化集團(tuán)在2023年-2030年向特斯拉供應(yīng)的20.7萬噸-30.1萬噸產(chǎn)品訂單金額約高達(dá)561億元-817億元，平均每年交易金額為70億元-102億元之間。不過，雅化集團(tuán)并未在公告中明確向特斯拉的供貨價(jià)格，僅表示后續(xù)產(chǎn)品價(jià)格將根據(jù)協(xié)議約定確定。

從雅化集團(tuán)營收結(jié)構(gòu)來看，其2021年-2022年鋰產(chǎn)品營收分別為24.66億元和112.36億元。對(duì)比來看，來自特斯拉的交易金額對(duì)于雅化集團(tuán)而言，重要性不言而喻。

而且在產(chǎn)能方面，根據(jù)雅化集團(tuán)在機(jī)構(gòu)調(diào)研中透露，公司目前擁有鋰鹽綜合產(chǎn)能7.3萬噸。以當(dāng)前7.3萬噸產(chǎn)能來測(cè)算，特斯拉合計(jì)20.7萬噸-30.1萬噸的氫氧化鋰需求將會(huì)占據(jù)雅化集團(tuán)約35%-52%的產(chǎn)能。

該公司也表示，基于下游客戶需求，公司對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)進(jìn)行擴(kuò)能，目前已啟動(dòng)雅安第三期共計(jì)年產(chǎn)10萬噸高等級(jí)鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。

實(shí)際上，除雅化集團(tuán)外，特斯拉在國內(nèi)還有另一家氫氧化鋰供貨商，即贛鋒鋰業(yè)。早在2018年，贛鋒鋰業(yè)與特斯拉達(dá)成供貨協(xié)議，約定2018年1月1日起至2020年12月31日，特斯拉指定其電池供貨商向贛鋒鋰業(yè)采購電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品，年采購數(shù)量約為公司該產(chǎn)品當(dāng)年總產(chǎn)能的20%。

而在2021年，雙方再度約定自2022年1月1日起至2024年12月31日期間繼續(xù)履行供貨協(xié)議，不過雙方并未透露供貨金額。

布局上游 成為鋰礦大戶

自去年底以來，碳酸鋰價(jià)格滑坡同時(shí)也帶崩了氫氧化鋰。受此影響，雅化集團(tuán)上半年?duì)I收也出現(xiàn)大幅回落，根據(jù)其近期披露的半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其上半年歸母凈利潤盈利8.5億元至10.5億元，同比上年減53.59%至62.43%。

該公司也解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是，受鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價(jià)格大幅下降，而鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)整體較去年同期下滑。

不過，今年以來，電池級(jí)氫氧化鋰相較于電池級(jí)碳酸鋰有比較明顯的溢價(jià)，所以該公司受到鋰價(jià)調(diào)整的影響相較于其他鋰鹽廠商而言要更小一些。

在這一背景下，鋰鹽廠商危機(jī)感也明顯增強(qiáng)，雅化集團(tuán)近年來也通過多渠道儲(chǔ)備鋰礦資源，為其鋰鹽擴(kuò)能提供資源保障。

據(jù)雅化集團(tuán)方面透露，該公司目前已布局的鋰資源包括：參股李家溝鋰輝石礦項(xiàng)目，計(jì)劃年產(chǎn)18萬噸鋰精礦；參股Core公司且已簽訂包銷協(xié)議，每年提供至少7.5萬噸鋰精礦；與銀河鋰業(yè)簽訂包銷協(xié)議，每年提供不少于12萬噸鋰精礦；參股ABY公司3.4%股權(quán)，每年提供不少于12萬噸鋰精礦；與DMCC公司簽訂鋰輝石礦承購協(xié)議，每年提供至少50萬噸鋰輝石DSO礦產(chǎn)品；參股澳洲EFE公司約10%股權(quán)；參股EVR公司9.5%股權(quán)；收購普得科技70.59%股權(quán)，控股KMC公司60%股權(quán)；收購中非實(shí)業(yè)股權(quán)間接擁有納米比亞四個(gè)鋰礦礦權(quán)70%的控制權(quán)。

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