上周五的大陽線,總體來看,對市場信心,并不能改變太多。
潛伏在一些投資群中,看到許多基民依然吐槽的是凈值的不斷下墜,從下墜三個月,吐槽到下墜三年。其實(shí),這也是大多數(shù)投資小白的常態(tài),習(xí)慣于線性外推,大漲中就認(rèn)為永遠(yuǎn)會漲下去,下跌時(shí)則是認(rèn)為下跌永無止境。
(資料圖片)
但是,無論打開幾百年的美股歷史,還是幾十年的 A股歷史,沒有只漲不跌的行情,同樣沒有只跌不漲的行情。
本周寫了一篇《社融底與 ROE 底》,介紹了兩種推算底部何在的方法。不過從閱讀量來看,應(yīng)該算本周閱讀最爛的一篇,不知道是“社融”和“ROE”這兩個名詞嚇跑了太多人,還是大家對底部問題已經(jīng)毫無興趣了。
或許,后者更重要一些。因?yàn)榧词故亲x完此文的一位讀者也留言問:知道底部在哪里又能如何,我不知道何時(shí)漲起來啊。
好問題,所以這里就要專門再來聊聊,“研究底部區(qū)域何在,到底有什么意義?”。
“只有買得便宜,才能賣得便宜”,這是很多年前一家雜貨鋪老板山姆?沃爾頓的名言,他后來成為沃爾瑪?shù)膭?chuàng)始人。
這句話,其實(shí)不僅適合零售行業(yè),也適合 A股投資。
A股長期回報(bào)率很低,這是許多股民、基民對 A股的習(xí)慣性吐槽,他們總會用某些周期的年化回報(bào)數(shù)據(jù)來論證 A股表現(xiàn)的比較慘。而對于許多習(xí)慣高位入市站崗的基民,他們自身的收益數(shù)據(jù)也符合這一直覺。
但是,只要你勇于在底部買入,哪怕是不幸在下一個底部賣出,其實(shí)收益依然很宜人。
先來一張圖表,滬深300全收益指數(shù)2005 年迄今的走勢圖,相比常見的滬深300指數(shù),它考慮了分紅再投資的復(fù)合收益,更能體現(xiàn) A股藍(lán)籌板塊的真實(shí)長期收益。
在圖上,我標(biāo)記了五個點(diǎn),應(yīng)該算是滬深300指數(shù)的五次底部,這五次底部,我是與有知有行基于 Wind 全 A 指數(shù)的 ROE 底部曲線相校驗(yàn)的結(jié)果(見下圖),關(guān)于這個“ROE”底,可以參見之前的《社融底與 ROE 底》一文。
那么,如果我們參考 ROE 底,能夠在底部買入,又不幸在下一個底部賣出(當(dāng)然真正相信 ROE 底的人不會做這樣的啥事情,僅做最壞情景的假設(shè)),我們來看看每次的結(jié)局。
?→?這是從 2008 年四萬億底部到 2012 年末,即使是兩個底部,也是以7.75%的年化收益上升,以收益而言不算差。
?→?這是 2012 年末的底布到2015 年整治配資一直到 2016 年初砸出的底部,三年多時(shí)間的年化收益為 12.28%,更是宜人了。
?→?從 2016 年初的底部到 2018 年末的底部,算是幾次從底部到底部中最慘淡的一次,年化收益只有微乎其微的 2.71%,不過好歹也算是沒虧錢,估計(jì)也能跑平余額寶。
?→?這次就是許多人比較熟悉,2019 年開始這波行情到去年 10 月底,年化收益 6.94%。
這四波從底部到底部的行情整體來看,除了一波收益不盡人意之外,其余三波的收益,其實(shí)也就相當(dāng)宜人了。
如果我們再算一下從?到?橫跨四次牛熊的收益,年化收益依然有 7.79%。
是的,哪怕你從來不會在高位減倉,那么只要是在 2008 年的四萬億底部買入一直持有,最慘最慘到去年 10 月的底部,也是 7.79%的年化收益,要是持有到近期反彈后的本周五,還能上升至8.56%。
是的,這就是我們研究估算底部的最大意義所在——只要你能在足夠低的市場底部買入,近乎于站在了“不敗之地”。
當(dāng)然,從 ROE 底的曲線來看,很多次真實(shí)的低點(diǎn)會低于 ROE 底部曲線,所以上述的估算只是示例,一種最壞到最壞情景的驗(yàn)證。
對我們而言,要記住的是,類似 ROE 這樣的底部位置,回撤幅度有限,至少是一個相對安全的區(qū)域。
更何況,那個基民會那么傻,僅僅在底部區(qū)域拋售?如果我們還能在估值離譜的時(shí)候做一個“高拋”,那收益絕對是杠杠的——當(dāng)然,頂部的判定,比底部的判定,難度要大太多了。
不過從下表統(tǒng)計(jì)可以看到,從底部到頂部,漲幅動輒 60%+,甚至 100%+是常態(tài),所以筆者之前說的底部區(qū)域三年一倍的收益潛力,也是被歷史數(shù)據(jù)所支撐的。
最后,這里還要補(bǔ)充一張圖表,是我基于滄海一土狗的“社融底”,用 Wind 全 A 指數(shù)和 10%的社融增速繪制的地步曲線圖,僅供諸位參考。
如果你相信社融底或者 ROE 底,那么顯然此刻不應(yīng)該被過往的虧錢糟心經(jīng)驗(yàn)所主導(dǎo),不應(yīng)該用下跌去線性外推,而是應(yīng)該只問耕耘不問收獲。
關(guān)鍵詞:
推薦內(nèi)容
- 底部有什么意義? a>
- 美前財(cái)長薩默斯:美國經(jīng)濟(jì)軟著陸概率上升 但通脹恐再次抬頭 a>
- 爛番茄僅23%,《巨齒鯊2》為何獲得了影評人,如此多的差評? a>
- remind的用法及短語 remind的用法 a>
- (圖表)[財(cái)經(jīng)·行情]歐洲三大股指8月4日全線上漲 a>
- 券商股領(lǐng)漲,股指高位震蕩,實(shí)質(zhì)性利好支撐大盤趨勢向好 a>
- 鬧崩了?Baker Hughes(BKR.US)再度大幅減持C3.ai(AI.US) 持股比例降至4.15% a>
- 寧城縣:“群雁”齊飛 激活鄉(xiāng)村振興“人才引擎” a>
- 中國海軍“和平方舟”號醫(yī)院船結(jié)束湯加訪問 與湯加海軍舉行聯(lián)合演練 a>
- “轉(zhuǎn)移安置好受災(zāi)群眾,是我們的職責(zé)” a>
- 廣東佛山:智能鋼塔提升機(jī)助力順德大橋建設(shè) a>
- 山東港口日照港1-7月吞吐量同比增長6.2% a>
- A股頭條:樓市又有大消息!鄭州最低首付降為20%,一天蒸發(fā)1600多億美元,蘋果市值失守3萬億關(guān)口 a>
- 恒指夜期收盤(8.5)︱恒指夜期(8月)報(bào)19470點(diǎn) 低水69點(diǎn) a>
- 恒指牛熊街貨比(59:41)︱8月5日 a>
- 智通ADR統(tǒng)計(jì) | 8月5日 a>
- 臺式電腦主機(jī)聲音大怎么辦 電腦主機(jī)聲音大是什么原因 電腦臺式機(jī)主機(jī)聲音多大正常 a>
- 廈門市婦科醫(yī)院排行榜?廈門哪個醫(yī)院做藥流比較好? a>
- 印尼北蘇拉威西省附近海域發(fā)生6級地震 a>
- 祛斑大概需要多少錢?(祛斑大概需要多少錢) a>
-
1微動態(tài)丨描寫山澗小溪的好句子(精選174句)
-
2熱點(diǎn)評!鏖戰(zhàn)“春節(jié)檔”!消費(fèi)貸利率一降再降,釋放了何種信號
-
3視焦點(diǎn)訊!杭蕭鋼構(gòu)1月17日快速上漲
-
4處女座和什么星座最配
-
5怎樣順利、及時(shí)地運(yùn)送出去,讓老百姓吃到保質(zhì)保量、新鮮放心的菜品?
-
6天天速看:呵護(hù)流動性合理充裕 央行超額續(xù)做“麻辣粉”
-
7山西:支持各類企業(yè)在疫情防控期間有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)
-
8多國推出多項(xiàng)應(yīng)對危機(jī)舉措
-
923江西債03票面利率為2.9600%
-
10環(huán)球頭條:翱捷科技:1月17日融券賣出金額34.76萬元,占當(dāng)日流出金額的0.26%