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針對(duì)券商板塊投資價(jià)值，信達(dá)證券認(rèn)為，一方面，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好是大的趨勢(shì)，未來增量經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)政策有望出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心推升交投活躍度，或?qū)⒗萌贪灏鍓K；另一方面，證券公司是金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵一環(huán)，或在新一輪政策中獲得機(jī)遇。信達(dá)證券指出，當(dāng)前兩大因素將支持券商板塊行情。第一，基本面向好。從已披露的21家上市券商半年報(bào)業(yè)績(jī)看，20家均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，多由自營(yíng)收入同比回升貢獻(xiàn)，在此背景下我們維持之前全年行業(yè)增長(zhǎng)25%的判斷。同時(shí)，處在業(yè)務(wù)放松周期的券商，有動(dòng)力且有能力基于客戶需求逐步提升杠桿，這有望成為ROE提升的關(guān)鍵。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期逐漸形成的背景下，市場(chǎng)回暖亦有望利好券商板塊。數(shù)據(jù)來源：上市公司公告。第二、內(nèi)外環(huán)境持續(xù)改善。從宏觀環(huán)境來看，美國(guó)CPI和就業(yè)數(shù)據(jù)使得人民幣貶值壓力得到緩解，來自于美國(guó)財(cái)政補(bǔ)貼帶來的制造業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)力或不可持續(xù)，同時(shí)對(duì)中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)的政策限制伴隨美國(guó)政府高層官員先后訪華也釋放出積極信號(hào)。當(dāng)前我國(guó)自身處在“抓緊實(shí)施一批針對(duì)性、組合性和協(xié)同性強(qiáng)政策措施”的階段，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策，企業(yè)和居民的信心有望逐步恢復(fù)。降息周期下對(duì)券商板塊或可保持樂觀。值得注意的是，當(dāng)前證券板塊（中證全指證券公司指數(shù)）PB估值僅1.3倍，處于近10年10%左右分位點(diǎn)，疊加公募基金費(fèi)率改革，對(duì)券商板塊悲觀預(yù)期有望逐步釋放?？紤]到當(dāng)前券業(yè)正處于周期底部向上復(fù)蘇階段，疊加當(dāng)前機(jī)構(gòu)持倉極低，當(dāng)前板塊的投資性價(jià)比持續(xù)凸顯。二級(jí)市場(chǎng)方面，中證全指證券公司指數(shù)目前最新點(diǎn)位僅有653點(diǎn)，已近2月處于半年線下方；ETF資金方面，券商ETF（512000）近來調(diào)整區(qū)間持續(xù)獲得資金關(guān)注。上交所數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）6月單月獲資金凈流入近17億元，短期流入速度明顯增多，期間基金份額三度刷新上市以來新高，刷新此前的283億份份額新高！目前基金規(guī)模超238億元。看好券商板塊估值修復(fù)行情的投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注券商ETF（512000）。資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊

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