困頓行情中，新一輪浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品來了。交銀基金、富國基金、景順長城基金等基金公司相繼發(fā)布公告，旗下浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品將于近期發(fā)行。這表明，在8月底獲批的20只浮動管理費(fèi)率基金產(chǎn)品將很快與投資者見面。

從費(fèi)率結(jié)構(gòu)設(shè)計來看，上述浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品分為與基金業(yè)績掛鉤、與基金規(guī)模掛鉤、與持有時間掛鉤三類。具體而言，與業(yè)績掛鉤產(chǎn)品的費(fèi)率根據(jù)基金的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)基金業(yè)績超過相應(yīng)基準(zhǔn)或達(dá)到預(yù)設(shè)目標(biāo)時，費(fèi)率可以相應(yīng)提高，反之則要適當(dāng)降低，以此激勵基金經(jīng)理努力追求更好回報。與規(guī)模掛鉤產(chǎn)品則是隨著基金規(guī)模的增長而降低費(fèi)率，讓投資者分享到規(guī)模擴(kuò)大帶來的成本優(yōu)勢，也在一定程度上遏制基金公司的規(guī)模沖動。與時間掛鉤產(chǎn)品的費(fèi)率是根據(jù)投資者持有基金的時間長度進(jìn)行調(diào)整，持有時間越長費(fèi)率越低，以鼓勵投資者長期持有。

此次浮動費(fèi)率方案設(shè)計為三種，意在投石問路，以更好地捆綁相關(guān)各方利益，推動公募基金邁向高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建行業(yè)新發(fā)展格局。

【資料圖】

從發(fā)行情況看，交銀施羅德瑞元三年定期開放混合型基金將于10月12日至10月25日發(fā)售，富國遠(yuǎn)見精選三年定期開放混合型基金將于9月28日至11月3日發(fā)售，景順長城價值發(fā)現(xiàn)將于10月11日至10月27日發(fā)售，成為此批最早發(fā)行的創(chuàng)新浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品。

就具體的費(fèi)率方案而言，交銀瑞元三年定開和富國遠(yuǎn)見精選三年定開的費(fèi)率基本相同，均采用三年定開，以及基金管理費(fèi)率與業(yè)績掛鉤的方式。這意味著，基金產(chǎn)品的管理費(fèi)由“基礎(chǔ)管理費(fèi)和業(yè)績報酬”兩部分組成。景順長城價值發(fā)現(xiàn)則采取與持有時間掛鉤的方式，基金費(fèi)率與持有時間相關(guān)。

以交銀瑞元三年定開為例，該基金的基礎(chǔ)管理費(fèi)部分，產(chǎn)品開放期內(nèi)不收取基礎(chǔ)管理費(fèi);封閉期內(nèi)的基礎(chǔ)管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值1.0%年費(fèi)率計提，其中50%的部分為固定管理費(fèi)，另外50%的部分為或有管理費(fèi)，若基金期末凈值小于或等于期初凈值，或有管理費(fèi)將全額返還至基金資產(chǎn)。

對于業(yè)績報酬部分，當(dāng)封閉期內(nèi)基金年化收益率超過8%且超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的年化收益率時，基金管理人對超額部分按20%的計提比例計算業(yè)績報酬，且業(yè)績報酬計提比例年化不超過1.0%。

用通俗的語言解釋一下，上述產(chǎn)品如果沒有達(dá)到約定收益率，年管理費(fèi)率只有0.5%;超過約定收益率，可以提取業(yè)績報酬，但年管理費(fèi)率最高為2%。從約定收益率的標(biāo)準(zhǔn)看，年化收益率超過8%并且超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的門檻并不低。對于絕大多數(shù)人來說，如果能夠長期實(shí)現(xiàn)年化8%以上的收益，借助復(fù)利的力量，絕對是非常好的投資回報。

對于公募基金公司來說，只有基金產(chǎn)品的年化收益率超過8%才能提取高額管理費(fèi)，如果基礎(chǔ)管理費(fèi)部分不足以覆蓋其運(yùn)營成本，必須通過超額收益提取管理費(fèi)，這意味著基金公司必須以業(yè)績?yōu)橄?，這也將促使基金公司追求業(yè)績和規(guī)模之間的平衡。

從公募基金的發(fā)展現(xiàn)狀看，歷經(jīng)25年的發(fā)展，雖然資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)高達(dá)28萬億元，并成為居民理財?shù)闹袌粤α?，但投資者獲得感不足、基金賺錢但基民不賺錢等問題始終存在。

其中的核心原因在于相關(guān)各方的利益沒有很好地捆綁在一起，沒有堅持以投資者利益為核心，由此衍生出諸如過度追求短期業(yè)績以吸引投資者買入、在市場高位順勢發(fā)行產(chǎn)品、基金經(jīng)理追漲殺跌等有損行業(yè)健康發(fā)展的行為。

2022年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》。開篇就提出，公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展總的原則是：堅持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場改革發(fā)展、服務(wù)居民財富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略的能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長與可持續(xù)的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

可以預(yù)見，此次浮動費(fèi)率創(chuàng)新產(chǎn)品的批量推出，從費(fèi)率設(shè)計層面去破解上述諸多問題，讓基金參與各方的利益更好地捆綁在一起。如果此舉能夠真正實(shí)現(xiàn)以投資者利益為核心，就等于抓住了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的牛鼻子。對于目前已經(jīng)發(fā)展壯大的公募基金行業(yè)來說，堪稱革故鼎新之舉，行業(yè)有望迎來更好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 公募基金 浮動費(fèi)率 基金產(chǎn)品 基金費(fèi)率